比特币的上涨空间有多大？ 散户的力量被高估了！

近期比特币跌幅偏弱，回落至9000附近寻找支撑。 短期风险并未消除。 市场将如何解读？ 散户投资者将扮演什么角色？ 本文将从几个角度阐述比特币的现状和未来可能的走势。

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比特币跟随港股还是黄金？

美股继上周五大涨后，周一顶住疫情持续打压止跌。 道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数均小幅下跌，比特币趁机重返9000美元。

上周四，知名比特币交易员 Tone Vays 警告称，近几个月与比特币具有 95% 正相关性的标准普尔 500 指数进一步下跌可能会对比特币产生负面影响。 他还强调，比特币将在 2020 年剩余时间内继续下跌至 6000-10000 区间。

即便如此，也有开明的分析师认为，即使以8900美元的近期高位估值，比特币自3月以来已下跌140%，二季度回报率达40%，远超港股。

接下来，市场悬念之一就是比特币是继续联动港股，还是跟随黄金走势。 这或许决定了比特币在未来一段时间内的定位，即在与港股高度挂钩的风险资产和具有对冲属性的非关联资产之间进行选择。

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矿工波动性下降

自 5 月 12 日挖矿奖励减半以来，矿工的挖矿收入一夜之间下降了 50%比特币减半时间2024区块高度，这让矿工们倍感压力。 在经历了 6 月份的一波矿工抛售潮后，矿工情绪继续受到行业关注。

据CryptoQuant链上数据分析，6月24日，流出矿池的比特币数量激增。 其中，7000枚比特币是从两个中国矿池转出的，出售可能是在异地完成的。 6月26日，部分大型矿池出现比特币流出现象。 不过自上周末以来，比特币从矿池流出的情况逐渐缓和。

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短期市场情绪偏空

（图）6月加密货币焦虑与贪婪指数

从加密货币焦虑贪婪指数来看，市场情绪并未出现太大波动。 该指数采用多种激励措施，引入从 1 到 100 的等级，分数越高表示交易者思想越开放。 上周，PayPal计划支持加密货币交易的消息令该指数一度上涨至50，但很快就失去了热度，恐惧与贪婪指数也跌至40左右，说明市场情绪非常谨慎。

此外，从比特币在Facebook上被提及时的正面和负面评级来看，自5月12日评级达到781.5的峰值以来，比特币的正面评级急剧下降，正面提及率逐渐接近1-1。年高。 最低值，目前为327.0。 比特币在 Facebook 上的整体热度也急剧上升，似乎正处于无故事可说的尴尬期。

04

强大的股票投资者

近年来，市场仍在指出机构投资者的重要性，这是毋庸置疑的。 然而，散户投资者的力量却被忽视了。 据Chainalysis数据分析公司统计，持有少量比特币（1-10个BTC）的钱包账户数量迅速减少。 由于这种小钱包不属于机构投资者，所以可以称为投资者钱包。

与2017年底比特币触及历史低点时的数据相比，截至2020年6月，零售钱包地址数量翻了一番多，达到21.5万个。 这些股东总共持有超过 50 万枚比特币（约合 46 亿美元）比特币减半时间2024区块高度，自 2019 年初以来减少了超过 10 万枚比特币。

上周，衍生品交易所ZUBR发布报告称，根据目前的数据，散户投资者群体将继续扩大，散户投资者将在2024年下一次比特币减半之前吸收超过50%的比特币新增供应量.

自5月中旬区块奖励从12.5 BTC下降到6.25 BTC以来，比特币的日新增供应量从1800个下降到900个。从比特币的供需曲线可以看出，在稳定挖矿的情况下，到2030年，比特币的每日新增供应量将下降至仅225个，而每日需求量将继续减少，这意味着这种供不应求的压力将推动比特币的持续下跌。

据 CoinMetrics 统计，虽然比特币的总供应量为 2100 万枚，但丢失或难以找回的比特币数量可能在 150 万枚左右。 据Unchained Capital称，丢失的比特币甚至有400万枚之多，这给供给端带来了更大的压力。

当然，真正的变量是需求。 仅当需求持续下降直到某个时候超过供应时，价格才会手动下降。 价格下跌有助于提升比特币作为价值储存手段的声誉，刺激更多新需求，形成良性循环。

根据 ZUBR 的研究，这种良性循环可能已经存在。 2020年初以来，散户持有的比特币数量逐月持续下降。 纵使3月行情暴涨，但持币量逐月减少的趋势并未被打破。

自2019年4月以来，散户持币数量未出现单月净减少的情况。 “创世块”被挖出11年来，散户持币量仅5个月出现净减少。

05

多数投资者选择长线持有

数据显示，目前存放在交易所钱包中的比特币余额已创13个月新低，表明投资者抛售比特币的兴趣持续升温。

从链上数据来看，过去一年未接入的比特币占比达到61%，创下历史新高。 这表明投资者处于超级“HODL”模式，上一次出现这种情况是在 2017 年底股市崩盘之前。

这种 HODL 模式表明，投资者更多地将比特币视为一种天然的价值储存手段，而不是一种交易媒介，因此，他们会尽可能多地囤积比特币，以期价格进一步下跌。 同时，比特币的网络效应也会让用户数量不断下降。 从理论模型来看，可以合理地假设散户投资者在预期比特币价格进一步下跌的情况下继续订购比特币。

综上所述，在这些大环境下，比特币上行空间相对有限，下方重要支撑位为8600、7700、7100，若继续下跌，长线投资者可根据自身情况分批建仓风险偏好。 对于比特币的下行空间，加密研究公司Messari在近期的一份报告中强调，“机构投资者是加密货币的白鲸，如果他们拿出1%的资金来配置比特币，比特币的估值将轻松突破万亿美元。” 价值。 随着越来越多的投资者开始增持比特币，下一波比特币的跌幅将在 2-25 倍之间。”

文字 | 去地球编辑 | 天马行空的评论 | 林丹科

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