风刃：比特币与 36 年政治和金融历史的终结

第 494 条：比特币与 36 年政治和金融历史的终结

关于市场，我的独立观点是短期可能会有一些回撤。 然而，曾经定义的“慢牛”根基已经荡然无存。 请注意，没有留下任何东西。 对这一点的深刻理解和坚定，将比从2016年开始坚守“蓝筹股”更有意义。

慢慢看，这里的“慢牛”不是指A股的“慢牛”，也不是美股的“慢牛”，而是36年政融慢牛的一次大调整历史。

如果说2017年是各种“黑天鹅”横飞，2018年则是“灰犀牛”横行。

2018年将是全球各类风险资产价格大幅下跌的一年。

2018年将是全球金融风险集中、不断涌现的一年。

2018年，有的投资者过得像年，有的投资者过得像年。

在全球经济数据显着好转的当下36个比特币，即便有警告风险的观点，也往往是一种犹豫。 总结起来就是：

“股票/资产价格确实有点高，但只包含乐观预期，基本面还是很好的。”

我的观点是股票/资产价格确实有点高，

确实很高。 它很高。 重要的是，不可能在不可预测的时间范围内继续下去。

注意我说的是不可能。 这不仅仅是提高利率。 那只是一个结果。

如果说战争是政治的延续，那么经济就是政治的外衣。

2017年CFA年会上，交银国际的一位嘉宾展示了一张图片，非常强烈地震撼了我的心。 那张图告诉我们的是，低利率时代（1982-2018）是哪些人受益？ 哪一群人的生活变得比以前更糟了？

普通人。

真正抢走普通美国人工作的并不是其他国家。 事实上，他们的工作并没有被剥夺。 被剥夺的是他们在财富增长中的份额。

低利率剥夺了他们在财富增长中的份额。

逻辑：

低利率——高信用群体——高杠杆——放大了财富的增长速度。

计算：

利率1%，一个优秀勤奋的项目做到了10%。 老板很仁慈，给完成项目的加薪10%。

但是，老板的钱是借来的，加了10倍的杠杆。 为什么要加10倍杠杆？

因为老板信用够高，钱够便宜，项目够好，把握性强。

（这些话是不是很耳熟？）

计算结果：

跟校长比起来36个比特币，借钱的老板一年赚90%。 从事项目工作的员工每年赚取 10%。

有能力借钱的老板完成了对员工财富的“超越”，

以更快的方式。

温柔，不留痕迹，同时让大家开心。

更让人欣喜的是，项目不是很好怎么办？

没问题，可以继续借钱。

这大致是过去40年（1982-2017）发生的事情。

特朗普并不孤单。 I was in Los Angeles, the least pro-Trump area outside of Washington, DC, witnessing his election. 目睹了他真的被一票选举产生。

谁在支持他？

普通人。

那些勤劳肯干却忙了大半辈子工资却没有多少涨幅的普通人，那些不但没有涨多少工资反而发现自己买得起的东西越来越少的普通人，那些不仅发现自己能买的东西越来越多，普通人发现自己的家庭负债越来越多。

澳大利亚开始出现个人破产潮，美国的枪击事件不断增加。

关于比特币，我不想讨论他的技术和信仰。 我想说的是，为什么全球加密货币的规模会超过3万亿元，每天的成交量会超过1000亿元。

2017年。

我能想到的唯一解释是，传统风险资产估值逻辑的假象已经结束，没有人愿意接手，大量杠杆资金仍然无处可去。 习惯了高速节奏的他们，只能再造/迎合某种逻辑/海市蜃楼，企图让比赛继续下去。

过年的时候看了北京人艺的剧《玩家》，老玩家说了一句很发人深省的话：做事不是神话就是笑话。

2017 年的比特币是一个神话。

但在长达36年的政治金融道路上，却是一句笑话当句号。

如果不是他的长相，还很难确定。

它真的到此为止了。

从人类行为而非数字的角度理解经济，

这就像爬山而不是在画中看山。

跌倒——不解——解释——再跌倒——担心——再跌倒——崩溃

直到央行再次印钞。

这是即将发生的事情，

我不是在写序言，而是在写过程的开始。

好好读书，好好吃饭，好好睡觉

带上你的现金。